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全球天然气迎来“2.0时期”
作者: 日期:2018-11-27 17:18:28 出处:燃气在线 点击: 澳门金莎官网网址

    近年来,跟着全球LNG商业的快速开展,上述场面曾经大有改变,尤其是大量美国LNG资本投入市场以后,将有力鞭策天然气价钱、商业系统、商业流向和买卖模式等方面发作严重改动,全球天然气行业正在走出相对原始的“1.0时期”,迈入具有更强市场生机和更高成熟度的“2.0时期”。
    1.0时期:流动性匮乏,独立性不敷
    与具有全球性价格体系和商业系统的石油比拟,天然气市场化水平整体偏低。因为天然气晚期是油田开辟的伴生品,因而其订价机制也持久依附于石油之上。这类始于上世纪70年月的订价模式,至今仍在主导欧洲和亚洲的天然气市场,包括了当今超越70%的天然气商业条约。可是,一个大宗商品依靠在别的商品之上,阐明它的独立性还不强,还不是一个真正意义上的大宗商品。
    除此之外,天然气的消耗不断具有较为较着的区域性特性。长期以来,天然气在全球各区域的流动性不强。尤其是在大型LNG运输船舶创造之前,天然气传输具有局限性(更多是经由过程地区管道运送,无法实现远距离跨洋运输),这也决议了天然气消耗以区域内资本操纵为主,跨区域资本操纵为辅。市场也还没有构成全球性基准价,次要构成亚洲、欧洲和北美三个区域性的天然气订价系统,三个地区市场之间存在较着价差,尤其是“亚洲溢价”征象凸起。
    很长一段时间以来,天然气作为一种特别的商品,其特性是不能贮存,且天然气设备投资规模宏大,一旦建成就难以改动。尤其是上游的开辟设备、管道等建成后,消费出来的产物一旦缺少终端客户,则躲藏宏大贸易风险。这些身分大大增长了天然气开发利用的难度。
    为处理上述成绩,20世纪70年月能源巨子壳牌公司创始了“照付不议”(take or pay)的条约模式。这是一种为特定用户量身定做的市场开辟模式。该条约模式的焦点是买方必需根据买卖双方条约商定的产品价格、数目和质量,连续不间断地从卖方购置产物,除非碰到特别状况,不然不能随便变动大概停止条约。一般来说,这类条约具有长期性(传统LNG条约的限期都在20年以上),且有最低价钱限定和数量限定,买方在付款任务上具有无条件性和不成打消性,卖方在照供不误与买方照付不议对等。可以说,“照付不议”条约满意了供需双方对买卖稳定性预期的需求,给上游气田开辟和下流终端用户消耗都供给了主要保障,但这类“排他”性商业也使得天然气作为一种商品的流动性大大低落。
    2.0时期:再市场化之路
    近年来,跟着全球LNG商业的快速开展,上述场面曾经大有改变,尤其是大量美国LNG资本投入市场以后,将有力鞭策天然气价钱、商业系统、商业流向和买卖模式等方面发作严重改动,全球天然气行业正在走出相对原始的“1.0时期”,迈入具有更强市场生机和更高成熟度的“2.0时期”。
    第一,天然气市场商业格式日益全球化。跟着愈来愈多的国度成为天然气进口国,全球LNG商业显现兴旺开展态势,LNG商业范围和多样性正在疾速增长。按照IEA估计,全球LNG商业范围到2025年将到达50%,与管道气不相上下,2040年估计将到达60%的市场份额。天然气商业流向也开端发作严重变革。按照国际天然气协会猜测,欧洲地区天然气进口量占全球的份额将从63%逐渐低落至38%,而亚洲地区天然气进口量所占份额将从36%逐渐爬升至58%。能够预感,将来全球天然气商业将从大西洋盆地转向太平洋盆地,并且这类趋向在2025年后将变得愈加较着。跟着天然气尤其是LNG资本供给在全球流动性日趋加强,地区间的天然气商业互动将愈加频仍。估计已往多年来构成的北美、欧洲和亚太三个区域性天然气价差无望缩小,天然气“亚洲溢价”也无望获得减缓以致逐渐消逝。
    第二,天然气订价独立性进一步加强。跟着天然气市场成熟度的提高,传统与油挂钩的订价模式面对变化。今朝亚洲地区新签署LNG进口条约与油价斜率跌至11%~12%,估计将来几年亚洲LNG价钱将进一步与油价脱钩。跟着亚洲买家议价才能加强,对价钱灵活性也开端提出更高要求,许多公司逐渐探究在条约中引入现货价、交易中心价等混淆订价模式。当前,上海、东京和新加坡三地正在放慢促进天然气订价中心建立,经由过程“气-气合作”发明价钱将是大势所趋。估计该地域具有价钱发明功用的天然气订价中心建成后,将进一步加强天然气订价的话语权,同时也将提拔全球天然气订价的市场化水平。
    第三,天然气市场流动性和灵活性大幅提拔。跟着全球LNG供给日趋丰裕,LNG商业方法和战略正发作严重变革,传统的“照付不议”商业模式开端遭受应战。起首是短线买卖条约范围不竭增大。按照IGU统计,停止今朝全球非持久和谈的天然气条约曾经到达30%,比2010年之前的15%翻了一倍以上;均匀条约年限只要7年,比2010年之前的15年大幅收缩;条约范围只要75万吨/年,比2010年之前的150万吨降落了50%。今朝LNG现货与短时间条约(短于3年)买卖市场规模约为7000万吨/年至8000万吨/年,估计到2020年到达1.6亿吨/年,将占到全球LNG销售量的40%。其次是LNG商业条约限制性条目逐渐削减。按照中国石油经济技术研究院的猜测,2017年全球新签署的条约中35%没有目的地条目限定,部门亚洲买家(好比日本JERA公司)曾经明白暗示不再签署带有目的地限定的条约,而且要在2030年前后将现有长协条约缩减一半以上。
    第四,天然气市场到场主体日益多元化。近年来,愈来愈多的LNG市场参与者进入液化、船运、再汽化和分销业务链条中。这此中第一类是天然气供气公司。包罗壳牌、埃克森美孚等全球天然气市场的传统“玩家”,新加入者包罗以Cheniere(切尼尔)公司为代表的美国新型LNG供应商。第二类为全球自力石油贸易商。据伍德•麦肯兹统计,2015年在全球6800万吨LNG现货和短时间条约中,嘉能可(Glencore)、维多(Vitol)、贡沃(Gunvor)、托克(Trafigura)、来宝(Noble)5大贸易商的LNG贸易量占比靠近15%。大型贸易商的参加,为全球LNG市场注入了更多的风险偏好、速度和灵活性。第三类是公用事业公司。近年来欧亚地域的许多公用事业公司不甘做天然气价钱的被动接受者,包罗韩国天然气公司、日本电力公司以及国外的新奥公司等正在主动参股上游项目,一些公司经由过程“抱团取暖和”,加强与上游卖家的议价才能。还有像ENGIE如许的公用事业公司主动在全球拓展下流市场,与上游天然气供应商构成了更严密的联络,这将进一步改动全球天然气市场竞争态势。
    第五,传统LNG项目商务模式发作颠覆性变化。与此前石油公司集勘察开辟、液化、运输一体化的业务模式差别,以Cheniere(切尼尔)公司为代表的美国新型LNG供应商创始了全新的商务模式——“代加工”模式(Tolling Structure)。这类商务模式无需全产业链投入、无目的地条目,其简朴的离岸价模子和本钱加成的基础设施,将进一步鞭策LNG订价的市场化。2017年Cheniere公司Sabine pass项目中,70%的条约长短持久条约。上游LNG项目建立融资模式也将发作改动,因为缺少此前“照付不议”长协条约所供给的现金流包管,银行等假贷方将不愿意负担过大的风险,LNG项目建立股权融资比例或将进一步提高。法国兴业银行一名负责人在27届全球天然气大会上暗示,在新的LNG条约模式下,上游LNG项目建设者假如想要假贷项目50%的资金,银行等假贷方可能不会容许,他们能承受的融资比例约莫在10%阁下,其它40~50%的项目资金能够需求依托股权融资方法获得。石油公司在项目投资决策大将愈加慎重,本钱收入大和回报率低的LNG项目将被迫推延以至打消,一些小型项目开端进入视野。数据显现,今朝全球11%的LNG产能在300万吨以下,3%的产量来自150万吨以下的项目。估计全球在建的9000万吨项目中,8%来自150万吨以下的项目。而颠末前期工程设计优化阶段后,14%的项目或将成为中等范围大概小规模的项目,这将会成为一个趋向。
    从今朝状况看,当前全球天然气市场将很有可能走上一条上世纪90年月石油市场已经走过的市场化之路。跟着天然气行业逐渐迈入“2.0时期”,天然气将愈加具有自力大宗商品的特性,也可能会逐渐构成相对自力的“贸易周期”。估计将来全球天然气市场价格的波动性将日趋加强,参与者面对的市场风险也会增大。如何顺应新的形势变革,积极参与全财产价值链的重塑,并经由过程多种手腕最大能够躲避风险、获得收益,成为摆在石油公司以及其他市场参与者眼前的主要课题。

                                                             集团公司燃气财产管理部供给

                

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